账面资金60亿，花40亿增持北京君正，韦尔股份在打什么算盘？

过去两年，缺芯一直困扰着全球电子行业。

尤其在新能源车产业链上，缺芯问题导致了丰田、大众、通用、福特、蔚来等一众车企不同程度地减产。

为了消除缺芯带来的影响，不少企业都开始进军芯片行业，其中就包括特斯拉、华为等企业，目前仍有不少车企宣布进军芯片行业，但是近两年芯片企业的并购以及投资却并没有那么多。对于国内市场芯片产业而言，大基金的连续减持也让行业有些许降温。

早在4月15日，港交所信息显示大基金在4月9日、12日合计减持1亿股中芯国际港股，持股比例由9.62%降至8.93%。在此之前大基金还减持了晶方科技、长电科技、兆易创新等企业。

但是经过了近两年的调整，不少芯片企业已经跌至价值区间，目前已经有少部分企业开启了投资的步伐。

5月22日，A股最大的芯片设计公司韦尔股份公告称，拟由全资公司绍兴韦豪通过集中竞价的方式增持北京君正，总投资金额不超过40亿元，增持后累计持有北京君正股份不超过其总股本的10.38%。

5月23日，北京君正大涨12.95%。

据悉，这并非韦尔股份第一次增持北京君正。截至5月19日，韦尔股份持有北京君正的股份已至4.96%，接近举牌线。

那么，韦尔股份为什么要在此时大手笔增持北京君正？韦尔股份到底看上了北京君正什么？此时芯片行业是否已经具备了大比例投资的价值？

实际上，对于北京君正也并非所有的资金都比较看好。早在3月25日，北京君正就发布了一则公告称，股东上海集岑、四海君芯拟减持不超过3.89%的公司股份。

4月8日，北京君正发布了2021年年报，年报显示，公司2021年营业收入52.74亿元，同比增加143.07%；归属于上市公司股东的净利润9.26亿元，同比增加1165.27%。

对此华西证券认为，受益于行业景气度的提高，公司表现亮眼，此外公司全方位布局汽车电子，卡位黄金赛道，因此给予了其买入评级。

而安信证券也给予北京君正买入评级。

4月27日，北京君正披露了2022年一季度财报，财报显示，公司2022年第一季度营收为14.14亿元，同比增加32.37%；净利润为2.32亿元，同比增加92.42%。

我认为，业绩的高增长是吸引韦尔股份的原因之一。

此外，也有消息称北京君正吸引韦尔股份是因为ISSI，根据界面消息称，虞仁荣（韦尔股份董事长、实控人）最早看上了ISSI，但当时韦尔股份正在全力收购豪威，所以无暇顾及，后来ISSI被北京君正所收购。

2021年11月，韦尔股份通过定增取得了北京君正1.1%的股权。今年一季度之后，韦尔股份对北京君正的增持速度开始加快，至于未来是否继续大手笔的增持，我认为难度较大。截至3月31日，韦尔股份账面货币资金为60.16亿，本次增持最高不超过40亿，且韦尔股份短期借款为20.51亿元，也就是说资金层面的压力还是不小的。

至于韦尔股份为什么选择此时增持，我认为，第一是为了加强合作，增加两家的互补性；第二是为了对冲业绩，相比于北京君正强劲的业绩，韦尔股份今年一季度的营收和业绩则出现了10%以上的双降。

另外，北京君正的股权结构比较分散，如果持有比例达到10%，那么韦尔股份将成为北京君正第四大股东。

另外值得注意的是，随着手机行业销量的下滑，韦尔股份也需要尽快找到新的增长点，这也是其着急增持的一个原因。可以预见的是，未来如果韦尔股份业绩继续下滑，那么增持北京君正的比例有可能会继续提高。