扩充“弹药库” 百亿私募大佬密集发新品

扩充“弹药库” 百亿私募大佬密集发新品字体：小中大分享到：扩充“弹药库” 百亿私募大佬密集发新品2021-12-08 09:54:30来源：中国证券报

近日，千亿私募林静资产新产品的推出和发行备受市场关注。继林静之后，星石投资江晖、元乐生曾小杰、潘静投资陶庄等百亿级私募将在今年底至明年初密集发行新产品。

百亿私募集体推出新产品，是否意味着牛市信号即将到来？对此，机构人士认为，明年上半年，市场流动性依然充裕，市场将以结构性行情为主，优质权益类资产将继续受到追捧，但市场整体估值可能不会上涨空。具体到行业，可以关注制造业、消费等行业以及港股超跌后的投资机会。

新产品的连续发布

12月6日，林静资产新产品正式上线发行，全天获得超30亿元认购资金。值得注意的是，除了林静，近期还有多家百亿级私募有新产品发售计划。

明星投资董事长江晖管理的一款产品将于下周发售，目前已在民生银行、交通银行等渠道上线。据了解，该产品持有期为三年，持有三年以上可免赎回费。同时，该产品采用“年化单利10%”的基准，即只对年化收益高于10%的部分计提浮动费用，否则没有浮动费用。比如持有3年，只对收益超过30%的部分计提浮动费用；持有5年的，只对收益超过50%的部分计提浮动费用。

在过去两年中，排名前100亿的私募股权来源乐圣也将在明年1月初发行由董事长曾小杰管理的产品。中国证券报记者了解到，元乐生暂无大幅扩大公司管理规模的计划，但会对公司现有资本结构进行一些调整。值得注意的是，今年2月，曾小杰管理的产品在中信证券发售，消息人士透露，1600个名额被抢购一空。随后，其产品在3月份在其他几个渠道销售后被关闭。

此外，据消息人士透露，明年1月初新引入的潘静投资基金经理崔同奎将发行新的一年期控股私募产品，由龙头券商代销，募集资金约25-30亿元。明年2月，潘静投资董事长陶庄也将发行一款新产品。

主要以结构性行情为主。

很多上百亿的私募都选择在今年底或者明年初发售新产品。是否意味着牛市信号即将到来？

对此，星石投资分析，随着央行RRR下调，明年一季度有望迎来信贷小高峰，股市也将得到正反馈。目前沪深两市成交额持续在1万亿元以上，市场热度持续不减。在此背景下，股市人气有望得到提振，年底通常是酝酿风格转变的关键时间，可能会出现新年行情。

但星石投资认为，明年市场仍将以结构性机会为主，市场整体估值可能不会上涨空。但长期来看，随着居民财富、海外资金等权益类资产配置的不断增加，a股市场的估值中枢将继续上升。

潘静投资也表示，展望明年，上半年市场流动性依然充裕，以结构性行情为主，优质权益类资产将继续受到追捧。

近期，受奥米克隆变异病毒、美联储减债预期等因素影响，全球多个市场股指出现大幅下跌，不少中国股票也明显走软。在此背景下，林静资产表示，坚定看好市场波动带来的好公司买入机会。

但从第三方平台的数据来看，股票私募普遍谨慎，持仓量不断刷新年内新低。截至11月26日，股票私募整体仓位为75.29%，环比下降0.61个百分点。最近股票私募仓位已经连续四周低于76%，远低于峰值时82.50%的仓位水平。下半年100亿私募大幅减仓。截至11月26日，100亿私募整体仓位为75.74%，环比下降2.08个百分点，成为一周规模最大的不同类型私募。

挖掘确定性机会

虽然私募对后市股指大幅上涨持谨慎态度，但结构性行情中仍有很多值得挖掘的行业机会。

曾小杰表示，明年确定性的机会包括:第一，部分行业本来增长没有问题，但今年由于成本上升和海运费大幅上涨带来的压力，利润率偏低或利润增长缓慢。随着上述问题的缓解，明年这类公司的利润增长将明显加快。二是关注制造业的崛起。中国新制造业全面崛起，如电动化、智能化带来的汽车产业链崛起；改造电网，发展风电和光伏产业，大规模发展储能；在半导体、精密设备、机床、新材料等关键环节加快发展，相关公司收入增长非常迅速。第三，港股有投资机会。今年以来，港股大幅、彻底下跌。一些成长性好的行业和股票可能有机会。

明星投资主要是看好消费方向。展望2022年，消费领域的繁荣可能会逆转。一方面，供给出清的逻辑依然存在。预计明年疫情前，消费需求的释放会继续收敛。在疫情叠加的影响下，行业将彻底出清，消费板块盈利能力将持续改善，盈利改善的弹性甚至可能远超预期。另一方面，今年以来，消费板块表现低迷，部分细分行业和公司已经处于合理估值水平。目前虚高的市盈率可能只是因为今年利润的阶段性下降，而大部分消费行业的市净率在过去10年一直处于适度较低的水平，并取得了良好的长期回报空。

潘静投资相对看好泛新能源、军工等板块。潘静投资也表示，汽车智能化是一个充满变数的新兴赛道，新巨头的入局和车厂的软件自研潮将带来不确定性风险。需要仔细判断长期维度中哪些细分领域符合产业分工趋势，寻找卡位清晰、壁垒显著的服务商。

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