国信证券：往年A股将“稳健前行”

展全思梦 2025-11-06 21:54:10

国信证券：往年A股将“稳健前行”

国信证券：2022年A股将“稳健前行”字体：小中大分享到：国信证券：2022年A股将“稳健前行”2021-12-17 10:03:09来源：上海证券报

12月16日，国信证券2022资本市场年会开幕。与会嘉宾共同探讨了明年的经济表现和资本市场的投资机会。

国信证券董事长张纳沙在致辞中表示，资本市场是连接科技、产业和金融的枢纽，国信证券将探索科技发展新趋势和创新发展新方向，追求科技创新的投资价值。国信证券将继续坚持金融回归本源，不断提升专业研究能力、资产配置能力、股权定价能力和风险对冲能力，为服务国家战略目标和实体经济发展做出积极贡献。

全国政协(CPPCC)经济委员会副主任刘世锦预测，明年的经济增长率将前低后高。消费特别是服务消费的恢复和增长的重要性将会增加，进出口将逐步恢复正常。

敦资产管理公司首席经济学家徐小庆表示，中国制造业未来潜力巨大。制造业升级和走出去将缩小中美股票的ROE差距，a股和港股有望跑赢美股。沪深300的净资产收益率(ROE)中枢继续下移，而中证500的净资产收益率中枢保持稳定。目前中证500的PE估值处于历史低位，比沪深300更有吸引力。

国信证券经济研究所副所长、宏观与固定收益首席分析师董德志认为，在政策支持边际加强的背景下，预计三大需求都将有恢复性改善。投资的稳定力取决于基础设施投资的改善，消费需求的稳定力取决于补偿性需求的释放，外需增长的方向取决于全球经济复苏的方向。

国信证券经济研究所首席策略分析师项燕预测，2022年a股市场将“稳步前进”。他认为，a股市场正在走向成熟，具备长牛慢牛的条件。从a股整体估值来看，虽然部分品种估值较高，但a股整体估值并不贵，市场存在空的估值修复期。从行业配置来看，建议关注逆周期属性强的消费、医药板块；从市场风格来看，重点关注中小优质成长板块和专精特新板块。

“从产业逻辑来看，前几年是强势市场风格，由于投资标的集中，出现了‘抱团’行情。从产业升级的逻辑看，新能源汽车、半导体等。都有扩散逻辑。某个行业的支出会形成某个行业的收入，明年中小企业的机会会更多。”因此，项燕认为，今年3月开始出现的中小市值行情将继续演绎。

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